2025, la plus grande variable du secteur des semi-conducteurs
Le 6 novembre, après le dépouillement des élections fédérales américaines, Trump a remporté l'élection présidentielle de 2024 et est retourné à la Maison Blanche. Comme chacun sait, Trump a été surnommé le « bienfaiteur » des semi-conducteurs chinois, car la guerre commerciale qu'il a lancée en 2018 a considérablement favorisé la localisation de la production de ces semi-conducteurs en Chine. Revenons brièvement sur la « contribution » de Trump aux semi-conducteurs chinois durant son dernier mandat présidentiel. En 2017, Trump a été élu président. En 2018, il a proposé des sanctions spécifiques contre les semi-conducteurs chinois, dont la plus grave est l'inscription sur la liste des entités. Cette liste restreint l'approvisionnement en puces des marques nationales de terminaux et accélère le processus de localisation de la production de semi-conducteurs.
Des restrictions sur l'approvisionnement en puces aux fonderies, en passant par les équipements pour semi-conducteurs et les technologies de pointe en matière de puces d'IA, les mesures prises par les États-Unis stimulent l'autonomie de la chaîne de valeur de l'industrie chinoise des semi-conducteurs. C'est pourquoi Trump est aussi surnommé « Chuan Jianguo » (l'homme providentiel) dans le secteur. Quel impact aura donc sa réélection sur l'industrie des semi-conducteurs ?
1. Sanctions globales et indiscriminées contre les semi-conducteurs chinois
Bien que le programme « Chuan Jianguo » ait objectivement favorisé le développement de l'industrie chinoise des semi-conducteurs, il visait en réalité à freiner l'essor technologique du pays. Dans cette optique, les restrictions imposées par Trump au secteur des semi-conducteurs chinois pourraient être encore renforcées. Alors que Biden s'était principalement concentré sur les procédés de pointe, Trump pourrait étendre les sanctions aux procédés matures. Des sanctions généralisées et indiscriminées contre les semi-conducteurs chinois risquent de se répercuter sur l'ensemble de la chaîne de valeur de cette industrie.
2. Abroger la loi sur les puces électroniques
Il semblerait que Trump soit hostile à la loi sur les semi-conducteurs (Chip Act). Le 26 octobre, lors d'une interview publiée sur un blog, il a publiquement critiqué les subventions fédérales qui soutiennent fortement l'industrie des semi-conducteurs aux États-Unis, qualifiant la loi de néfaste. Selon lui, cet accord a gaspillé des milliards de dollars pour attirer des entreprises étrangères et les inciter à implanter des usines de semi-conducteurs aux États-Unis, alors que ces entreprises n'étaient de toute façon pas américaines. Il a préconisé une augmentation des droits de douane pour attirer les investissements. Par ailleurs, le président de la Chambre des représentants, Mike Johnson, membre du même parti que Trump, a déclaré que ce dernier et lui pourraient abroger la loi sur les semi-conducteurs si Trump remportait l'élection.
3. Imposer des droits de douane sur les puces en provenance de Taïwan
Fin juin dernier, Trump a laissé entendre, lors d'un entretien avec Bloomberg BusinessWeek, qu'il espérait que Taïwan verserait un « droit de protection » aux États-Unis. Il a déclaré : « Franchement, comment peut-on être aussi naïf ? Ils nous ont pris tout notre marché des semi-conducteurs ! » Trump augmentera très probablement les droits de douane sur les puces taïwanaises, ce qui renchérira encore le coût des semi-conducteurs à l'échelle mondiale. Il a promis de susciter ce qu'il appelle une « renaissance industrielle » grâce à une baisse des impôts, la déréglementation et l'instauration d'un droit de douane de 10 à 20 % sur les importations.
4. Les variables liées aux semi-conducteurs sont importantes pour les alliés des États-Unis.
Quant aux sanctions spécifiques que Trump imposera, cela dépendra aussi de la volonté de ses alliés de sacrifier davantage leurs propres intérêts. Par exemple, les États-Unis ont fait pression sur les Pays-Bas il y a quelque temps, demandant à ASML de limiter la maintenance des machines de lithographie DUV en Chine et de cesser de fournir les pièces détachées nécessaires. Mais la partie néerlandaise a par la suite déclaré qu'ASML devait pouvoir exercer ses activités aussi librement que possible.
Pour conclure, citons Topsperity Securities : « En tant qu’artisan d’une escalade globale visant à contenir la technologie chinoise, Trump est de retour au pouvoir… L’industrie chinoise des semi-conducteurs risque d’être encore davantage freinée. » Quoi qu’il en soit, cette industrie continuera de promouvoir activement la localisation de sa production et renforcera sa chaîne de valeur, fondée sur une approche « solide et complémentaire ».
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